阿里巴巴在进行增发股票的消息后，果然引起了股市的剧烈反响，前景堪忧的恒生科技指数似乎也受到暗示，然而意想不到的是，它的影响竟然扩展到了整个A股市场。今天，众多投资者对阿里巴巴的决策表示愤怒。的确，他们的这一举动引发了广泛的质疑，不仅让普通股民感到失望，甚至阿里的高管们也饱受批评。
首先，之前阿里在外卖市场展开价格战时曾声称现金流状况良好，可以持续支撑很长时间，没想到几个月后就决定增发股票向股东融资，这一反差让许多人感到疑惑。难道几个月前的承诺只是空话吗？如果真如他们所说的那样资金充裕，为何现在却选择借助外部资金？
而且，阿里账面上依然拥有两千亿的现金，传统业务每年也能带来一千亿的收益，却偏偏选择增发股票，而不将自己的钱投入使用。就像一个本有能力独立购房的亲戚，却非要找你借钱，声称自己的资金要用来做其它投资，令人为之气愤。
此外，阿里在财报会上声称AI方面的回款会在2到3年内显现出收益，但如果这个项目真如他们所说的值得投资，那么他们为何不选择发债融资，而是在股价下跌时选择增发？如果真的有好生意，为何不藏着自己慢慢享受，而选择引入新股东分享利润？看起来阿里对于投资者的态度实在不够诚恳。
自2019年阿里在香港股市上市以来，发行价为176港元，而如今股价已跌至112港元。更令人失望的是，阿里在这多年间始终未向股东分红，连一毛钱的分红都没有。相比之下，投资房产即使在近几年价格下滑，仍能获得2%的年租金，这样的回报似乎更值得选择。
回到阿里对A股的影响，财报中关于AI的表现引人深思。收入主要分为两类：云计算的盈利情况喜人，而AI应用几乎没有收益。具体来看，云与算力服务的收入为484.4亿元，同比增长45%；EBITA（息税折旧前利润）为56.3亿元，同比增长133%；可AI实验室与应用的收入仅为33.4亿元，而EBITA则亏损138.6亿元。这反映出，虽然云计算领域的利润可观，但AI应用的商业化进展依然缓慢，只有依靠故事来推动。
然而，可持续的故事又能维持多久没人知晓。如果AI应用无法找到合适的盈利方式，那么其驱动的市场需求也将面临崩溃。现阶段，AI领域的各类应用众多，然而消费者对于付费的意愿却非常低，造成盈利机会的匮乏。
不少人预测未来属于以硅为基础的科技，而碳基生命体可能会被边缘化。但如果没有财务支撑，硅基科技又从何谋生？显而易见的是，AI的发展不能无止境地压缩消费需求，一旦消费大幅萎缩，AI的盈利也将无从谈起。
如今我越来越担心的是，若某个互联网巨头因资金问题宣布减少资本支出，全球科技股可能随之崩盘。在这种环境下，A股的科技板块似乎将面临更加严峻的挑战。
近期市场出现成交量持续萎缩的现象，今日已是市场第九次交易量未突破两万亿。这一趋势不仅在数字上体现，投资群体的讨论热情也明显减退，从热烈的股票话题转向各类市场传言。这并不是一个好兆头。在行情火热的牛市中，投资者总是寻求“致富秘籍”，可熊市中则开始减仓，失去对未来的期待，转而讨论诸如此类的八卦。
研究员们也开始转向不再关注深度分析，而是打算“摸鱼”，基金经理更是纷纷踏上旅游之路。这种情形让我不得不在前几天提醒大家关注潜在风险。原因在于，大环境的基本面、市场情绪、资金流动和技术形态均显得不太乐观。
若本周科技股无法强势反弹，那么接下来的走势将会进入漫长的下行期。即便未来可能有反弹，力度也会大打折扣。这一轮的反弹已经提升了40%，而后续反弹或许仅能带来20%，微不足道。因此与其辛苦追逐，我选择将重心转向传统行业，寻找更具潜力的投资机会。
